核心要点

英国央行在 2025 年最后一次货币政策会议上，决定将基准利率从 4% 下调至 3.75%。

这是英国央行年内第四次降息，符合市场普遍预期。

经济学家对于 2026 年英国央行还将降息几次的问题存在分歧。

英国伦敦金融城内的英国央行大楼。外界普遍预计英国央行本周将宣布降息，这一举措或将迫使政策制定者直面一个问题：自本轮宽松周期启动近一年半以来，是否已接近尾声。

　　英国央行于周四以微弱优势投票通过降息决议，这也是其 2025 年的最后一次货币政策调整。

　　英国央行货币政策委员会由 9 名成员组成，在周四的投票中，委员会以 5 票赞成、4 票反对的结果，决定将基准利率下调 25 个基点至 3.75%，此次降息为年内第四次。

　　此次降息符合经济学家的普遍预期。当前英国经济数据表现疲软，劳动力市场持续降温，近期通胀率的回落速度也超出预期。

　　尽管如此，本次投票结果的差距十分微弱。英国央行行长安德鲁?贝利选择站在委员会中偏向鸽派的成员一方，而另外 4 名委员则认为，11 月 3.2% 的通胀率仍远未达到央行设定的 2% 目标。

　　英国央行下调基准利率，将受到经济压力较大的消费者的欢迎 —— 此举会降低借贷成本，但与此同时，储户的存款收益也会随之减少。

　　2026 年前景展望

　　经济学家预计，如果宏观经济数据持续向好，为政策调整留出更多空间，英国央行可能会在 2026 年初再次降息。不过，这些预测仍存在一些不确定性因素。

　　摩根大通首席英国经济学家艾伦?蒙克斯在周三发布的分析报告中表示：“显然，12 月会议之后，进一步宽松的可能性很大。” 摩根大通目前的基本预期是，英国央行将在 2026 年 3 月和 6 月再降息两次，将基准利率降至 3.25%。

　　他还指出：“不过，美中不足的是，市场对 2026 年薪资增长的预期偏高。这让英国央行保持谨慎态度，但如果薪资增长预期有所回落，那么英国央行可能会偏离循序渐进的宽松路径，从而为 2 月再次降息打开窗口。”

2024 年 5 月 9 日，英国央行行长安德鲁?贝利在伦敦的英国央行出席货币政策报告新闻发布会。

　　摩根士丹利首席英国经济学家布鲁娜?斯卡丽卡和策略师法比奥?巴萨宁在一份报告中称，受通胀压力缓解和失业率上升的影响，他们预计英国央行将在 2026 年 2 月再次降息。但他们同时预测，下次降息时，英国央行会就未来的降息举措释放 “偏谨慎的信号”。

　　他们表示：“此后，单纯从通胀和薪资数据的变化趋势，以及我们预测中失业率将居高不下的情况来看，我们仍然认为英国央行能够在 2026 年上半年再降息两次，分别在 4 月和 6 月落地。”